Avantages et inconvénients dans l'octroi des options d'achat d'actions

Share

|

Une option d'achat d'actions permet à des employés d'acheter des parts d'une classe donnée dans la considération pour une quantité prédéterminée désignée sous le nom du prix d'exercice. Les employés profitent d'une élévation du prix des parts, puisque le prix d'exercice est prédéterminé, mais d'eux démuni pourtant payé les parts. Évidemment, les options ont déjà une valeur économique quand elles sont réparties, puisqu'elles attribuent à des employés le droit pour acheter des parts pour un prix d'exercice fixe, mais elles ne sont pas investies dans un tel paiement à moins qu'elles choisissent de les exercer. La droite d'exercer des options est attachée à un contrat et la période d'investiture change d'une compagnie à l'autre. Cependant, une option usuelle investissant la période est de quatre ans, avec 25% des options investissant après la première année et approximativement un quart des options de chaque année suivante investissant après chaque quart ensuite. Beaucoup de contrats d'emploi prévoient l'investiture accélérée si la compagnie est rachetée la part par une autre compagnie. Une fois que les options ont investi, les employés peuvent les exercer pendant plusieurs années, selon les limites de l'option.

Exemple : Un employé est réparti 100.000 options pour un prix d'exercice de $1 par part. La période d'investiture des options est de quatre ans. Deux ans après, la compagnie émet des actions publiques et le cours des actions d'actions est $20 par part. À ce moment-là, l'employé peut exercer une moitié des options et les vendre sur la bourse des valeurs (sujet aux dispositions de blocage du prospectus et aux règlements de valeurs de l'échange dans lequel les parts sont énumérées). Supposons que l'employé exerce et vend toutes ses 50.000 options investies. Lui ou elle paye la compagnie $50.000 et reçoit $1 millions en vendant les stocks (avant des commissions et des impôts).

Dans beaucoup de cas, la compagnie ou un administrateur en son nom effectue ces actions au nom des employés et vire l'argent sur eux après refus de la quantité priée d'impôt. Les limites des options et l'utilisation des administrateurs ont un impact significatif sur les conséquences d'impôts.

L'octroi des options d'achat d'actions à une compagnie permet aux employés de aller bien à une partie du groupe de propriétaires de la compagnie. Il est un instrument exceptionnel qui crée la fidélité et l'identification avec les buts de la compagnie (en tant que propriétaire), encourage des employés à rester avec la compagnie pendant une longue période (selon la période d'investiture des options), motive l'excellence (dans le but d'aider à augmenter les bénéfices de la compagnie), et tous avec une basse marge brute d'autofinancement de financement. Du point de vue de la compagnie, les avantages d'accorder des options plutôt que les parts se situent principalement dans le fait qui unexercised des options ne nécessitent aucun droit de vote ou une droite aux dividendes, et dans le fait que si l'employé démissionne avant la fin de la période d'investiture, il ou elle renonce typiquement à sa droite à cet avantage. Une distribution des parts crée une réduction de capital qui exige le traitement spécial légal et de comptabilité, tandis que quand des options sont distribuées et l'employé ne veut pas les recevoir (ou exercice), elles expirent et "disparaissent."

D'autre part, il y a également des problèmes en accordant les options d'achat d'actions aux employés. Par exemple, un déclin en valeur des options dues aux fluctuations quotidiennes du marché peut abaisser la motivation des employés. En outre, la décision de qui sera compensée peut poser des problèmes avec les employés non-compensés (bonne gestion moyenne y compris). Dans la pratique, presque toutes les compagnies accordent maintenant des options à tous les employés en positions gestionnaires, et il n'est pas rare de voir les compagnies auxquelles tous les employés, junior et aîné, reçoivent des options. En outre, quelques restrictions sont imposées par les lois sur les valeurs mobilières à la distribution des valeurs aux employés, et la distribution des options ou d'autres valeurs aux employés implique un procédé d'enregistrement ou la réception d'une exemption spéciale. En outre, les investisseurs à la compagnie pourraient s'opposer à la dilution dans leurs possessions à la compagnie qui est associée à l'exercice de ces options.

Les diverses études ont récemment émis des doutes sur l'efficacité de la compensation sous forme de parts et d'options, comme est offert aujourd'hui. Du point de vue des employés, l'attribution des options fournit une chance de profiter, mais l'employé et la compagnie perçoivent différemment le risque impliqué en tenant des options au lieu de l'argent comptant. Dans la pratique, si nous comparons une évaluation réelle des régimes d'option d'achat d'actions des employés, avec une évaluation de la valeur des options comme perçue par des employés, il s'avère que les employés perçoivent la valeur des options pour être approximativement un demi- de cela perçu par évaluation neutre. Les chercheurs Murphy et Hall, par exemple, décrivent l'attribution des options aux sociétés anonymes comme manière chère et inefficace de compenser des employés. La majeure partie du capital des directeurs (financier et humain) est concentrée à la compagnie qu'elles contrôlent. Par conséquent, la brochure de tels directeurs bien-n'est pas diversifiée et, quand l'évaluation des options a réparti à elles, elles emploient un taux d'escompte plus élevé. En conséquence, comme produit de remplacement pour l'autre compensation, elles exigeront un plus grand nombre d'options et de parts que cela préconisé près une évaluation faite par les autres investisseurs à la compagnie.

Une méthode alternative pour réaliser le même targets.bonding l'employé avec la compagnie pendant une longue période et aligner les intérêts de la compagnie et l'employee.is que une distribution des parts restreintes dans le cadre de l'indemnité de l'employé empaquettent. Ce sont des parts qui, comme des options, ne peuvent pas être vendues jusque 2'après une certaine période d'investiture, et permettent à des employés d'acheter un certain nombre de parts dans chaque période pour un prix plus bas que le prix du marché courant. Puisque les parts sont moins volatiles que des options, les employés les perçoivent comme étant moins risqués et eux sont par conséquent meilleur marché à la compagnie en tant que des moyens de la rémunération, bien que leur nature économique soit semblable à celle des options.