Détecter Les Brûleurs D'Argent comptant Éclatés Par Potentiel
Détecter les brûleurs éclatés potentiels d'argent comptant nécessite de comparer une marge brute d'autofinancement’de financement de la compagnie s à son fonds de roulement d'exploitation. Laissez’s définir ces limites d'abord. Marge brute d'autofinancement De Financement Une compagnie pourrait être argent comptant brûlant, signifiant qu'elle dépense plus d'argent comptant qu'elle prend dedans (marge d'autofinancemente brut négatif), quoiqu'elle rapporte le quart positif de revenus après quart. Pour illustrer, supposez que la compagnie A rapporte une vente $1.000 au client B. De plus, supposez que la compagnie A note l'ordre $1.000 comme transporté, mais le client B n'avait pas payé les marchandises vers la fin du quart (la facture $1.000 impayée est ajoutée aux sommes à recevoir de comptes). Après les règles, la compagnie A enregistre les $1.000 comme vente réalisée, déduit le coût de produit et d'autres dépenses, et note la différence, la parole $200, en tant que revenu net. La compagnie A a montré les $200 bénéfices sur son rapport des revenus de résultats, mais puisqu'il n'a reçu aucun argent comptant du client, elle a dépensé réellement $800 dans le vrai argent comptant. En conséquence sa marge brute d'autofinancement de financement, plus spécifiquement, sa marge brute d'autofinancement de financement de fonctionnement, était des $800 négatifs. Laissez’s modifier ce scénario et supposer que le client B a payé avant que les livres aient été fermés. Mais pour obtenir les meilleurs prix, la compagnie A a commandé assez de matériaux pour construire deux des produits, dites la valeur $600. Ainsi la compagnie A a une valeur des frais supplémentaires $300 des matériaux dans son inventaire. Supposant que la compagnie A a payé l'argent comptant les matériaux, il a fini vers le haut avec $100 moins à la banque (le revenu net $200 sur le produit s'est vendu moins $300 pour le inventaire supplémentaire). Ainsi il a enregistré le revenu $200 en vente, mais sa marge brute d'autofinancement de financement de fonctionnement résultant de la vente était a sans $100. En conclusion, assumez un troisième scénario où le client B a payé avant la fin du trimestre, mais la compagnie A a dû acheter une nouvelle machine coûtant $2.000 pour produire le produit. Ainsi la marge brute d'autofinancement de financement’de fonctionnement de la compagnie A s était $200, mais après avoir écossé hors de $2.000 dans des dépenses capitales, elle était, en fait, $1.800 plus pauvres pour la transaction. La marge brute d'autofinancement de financement libre est terminologie de comptabilité pour la marge brute d'autofinancement de financement de fonctionnement sans des dépenses capitales (usines et équipement). Dans cet exemple, la marge brute d'autofinancement de financement’libre de la compagnie A s était des $1.800 négatifs. Les compagnies financièrement affligées couperont probablement des dépenses capitales à l'os, ainsi nous’marge brute d'autofinancement de financement opérante d'utilisation de ll pour analyser le potentiel avons éclaté des brûleurs d'argent comptant. Fonds de roulement D'Exploitation Examiner une marge brute d'autofinancement’de financement de la compagnie s indique seulement la moitié de l'histoire. Vous devez également mesurer ses ressources financières, nommées fonds de roulement d'exploitation, pour déterminer s'il’s un brûleur éclaté potentiel d'argent comptant. Le fonds de roulement d'exploitation est les capitaux’courants de la compagnie s sans ses passifs exigibles. Dans la terminologie de comptabilité, le courant se rapporte à l'actif et au passif qui sont à court terme en nature. Les capitaux courants incluent l'argent comptant et autres éléments d'actif tels que des inventaire et rendent compte des sommes à recevoir. Il le doesn’t incluent des capitaux de nonliquid tels que des bâtiments, des biens d'équipement, des brevets, et des semblables. L'argent comptant inclut l'argent comptant à la banque plus des valeurs réalisables à court terme. Le inventaire inclut des produits finis prêts à être transporté aux clients, aux matières premières premières, et aux produits partiellement construits (travail dans le processus). Les sommes à recevoir de comptes sont les argents dus par des clients pour les marchandises qui ont été embarquées, mais non payés. Les passifs exigibles incluent des impôts impayés, sommes à verser de comptes, dettes à court terme, et toute autre chose la compagnie devront payer dehors pendant les 12 mois suivants. Le fonds de roulement d'exploitation est simplement les capitaux courants sans les passifs exigibles, l'argent comptant disponible pour courir les affaires. Le rapport courant est une autre limite qui décrit la même information. Au lieu de la soustraction, divisez simplement les capitaux courants par les passifs exigibles pour déterminer le rapport courant. Encaissez L'Analyse De Brûleur Vous pouvez faire l'analyse en utilisant des données de bilan et de marge brute d'autofinancement de financement offertes par une variété d'emplacements financiers. Cependant, Morningstar compile les données dans le format nécessaire. Particulièrement important, Morningstar montre la marge brute d'autofinancement de financement’de fonctionnement de remorquage du douze-mois s (TTM), une figure essentielle à l'analyse. Il prise’du shouldn t vous plus longtemps qu'une minute ou deux pour accomplir l'analyse éclatée entière de brûleur d'argent comptant en utilisant l'affichage’de finances de Morningstar s (la figure panne’de bilan de 10-1).Morningstar s énumère l'argent comptant et autres éléments d'actif courants sur les lignes séparées. Commencez par ajouter ces deux articles ensemble pour calculer les capitaux’de courant de la compagnie s. Calculez alors le fonds de roulement d'exploitation en soustrayant les passifs exigibles des capitaux courants. Employer la terminologie’de Morningstar s : Fonds de roulement = argent comptant d'exploitation plus autres éléments d'actif courants sans des passifs exigibles Après, estimez la marge brute d'autofinancement de financement fonctionnante probable pendant l'année en cours. Morningstar énumère la marge brute d'autofinancement de financement de fonctionnement pendant les trois derniers exercices budgétaires en plus de la quantité de TTM. Habituellement, le nombre de TTM est une bonne évaluation. Cependant, vous pouvez devoir le modifier si les marges brutes d'autofinancement de financement historiques sont contradictoires d'année en année. Par exemple, dites que les trois derniers exercices budgétaires’ de marges brutes d'autofinancement de financement sont –50, 50, et –20, respectivement et que la marge brute d'autofinancement de financement de TTM est 30. Que beaucoup de contradiction fait le suspect de nombre de TTM. Vous devez exercer le jugement dans ces exemples, et I’d assument probablement une valeur nulle de marge brute d'autofinancement de financement dans cet exemple. Basé sur les valeurs de fonds de roulement d'exploitation et de marge brute d'autofinancement de financement que vous montez avec, chaque compagnie que vous analysez tombera dans une de quatre catégories :
Positif de marge brute d'autofinancement de financement et positif de fonds de roulement d'exploitation C'est le meilleur résultat, et en fait, vous le wouldn’t allez avoir besoin mal de que chaque actions vous achètent le rassemblement cette condition. La compagnie produit du mouvement positif de trésorerie de ses opérations, et elle a le fonds de roulement d'exploitation positif. Ces compagnies ont déjà assez de fonds de roulement d'exploitation pour payer leurs factures, et elles ajoutent uniformément plus d'argent comptant à la pile. Les finances de Symantec s décembre’2001 de fabricant de logiciel de sécurité (le schéma 10-1) illustrent le point. La compagnie a eu $1.187 millions comptant et encore $274 millions dans autres éléments d'actif courants sur son bilan. La soustraction des passifs $558 millions exigibles a laissé Symantec avec le fonds de roulement d'exploitation de $903 millions. De plus, Symantec a produit de $415 millions dans la marge brute d'autofinancement de financement de fonctionnement de TTM. Comparant la marge brute d'autofinancement de financement de TTM aux trois derniers exercices budgétaires d'expositions le nombre de TTM pour être raisonnable. Il peut y avoir d'autres raisons pour lesquelles les parts’de Symantec s ne pourraient pas avoir été un achat futé, mais le wasn t’de compagnie un candidat éclaté de brûleur d'argent comptant, l'un ou l'autre. Positif de marge brute d'autofinancement de financement et négatif de fonds de roulement d'exploitation Ces compagnies sont des brûleurs en général anciens d'argent comptant qui ont tourné le coin et produisent maintenant de l'argent comptant. Cependant leurs responsabilités ont dépassé leurs capitaux quand elles brûlaient l'argent comptant. Vous devez déterminer si leur marge brute d'autofinancement de financement maintenant-positive est suffisante pour surmonter leur déficit de fonds de roulement d'exploitation. Le fabricant Technovations global d'instrument de forage d'huile offre un bon exemple. En date décembre de 31, 2000, le bilan’global de s a montré les capitaux courants de $14 millions comparés à $31 millions dans des passifs exigibles, ainsi en termes de fonds de roulement d'exploitation, il était $17 millions dans le trou. La compagnie a signalé la marge brute d'autofinancement de financement opérante positive de TTM, mais elle s'est seulement élevée à $2 millions, pas beaucoup comparé au déficit $17 millions. La compagnie aurait toujours eu $13 millions ans dans le trou, même si vous aviez supposé que sa marge brute d'autofinancement de financement doublerait à $4 millions de 2001. Faillite classée globale en décembre 2001. En général, la marge brute d'autofinancement de financement de fonctionnement annuelle estimée devrait au moins égaler le déficit de fonds de roulement d'exploitation. Négatif de marge brute d'autofinancement de financement et positif de fonds de roulement d'exploitation La plupart des brûleurs d'argent comptant que vous rencontrez auront le fonds de roulement d'exploitation positif. Dans ces exemples, vous’le besoin de ll d'estimer combien de temps la compagnie peut continuer d'opérer à son taux de brûlure avant qu'elle manque d'argent comptant. La meilleure manière d'obtenir une poignée sur cela est convertir la marge brute d'autofinancement de financement de fonctionnement de TTM en taux de brûlure mensuel (divisez par 12) et puis de comparer le taux de brûlure au fonds de roulement d'exploitation. Par exemple, la compagnie a un approvisionnement de 10’ mois en argent comptant s'il’s brûlant $10 millions mensuels et a $100 millions en fonds de roulement d'exploitation. Combien coûte assez ? Là’s aucune règle dure et rapide, mais une compagnie a probablement un bon projectile à la survie si elle a assez d'argent comptant au bout au moins deux ans. Si le sens’de marques de plan d'affaires de la compagnie s, il’s probablement d'attirer plus capital, ou de l'améliorer encore, deviennent positif de marge brute d'autofinancement de financement dans ce calendrier. Réciproquement, les sociétés à le fonds de roulement d'exploitation de de’12 mois s sont dans les eaux dangereuses à moins qu'elles puissent soulever les fonds additionnels dans l'ordre court. Pour illustrer, considérez le commerce et—le DoubleClick de calicot de deux exemples : le commerce de calicot de fabricant de logiciel d'E-commerce avait brûlé $50 millions dans les quatre quarts finissant en juin 2001, autour $4 millions par mois. Avec les capitaux courants de seulement $14 millions, le calicot a eu seulement assez de fonds de roulement d'exploitation au bout autour trois ou quatre mois. Le calicot était beaucoup un candidat éclaté de brûleur d'argent comptant, et en décembre 2001, calicot fait une affaire pour classer la faillite et puis à acquérir par Peoplesoft pour un total général de $5 millions. Les actionnaires’du calicot s en filet autour de $0.14 par part dans l'affaire, loin des $60 que le calicot partage avaient cherché 18 mois plus tôt. L'Internet annonçant la compagnie DoubleClick a brûlé $8 millions dans les quatre quarts finissant septembre 30, 2001. Cependant le survivant point-COM a eu $186 millions à la banque, plus encore $501 millions dans autres éléments d'actif courants. Puisque ses passifs exigibles se sont élevés à seulement $142 millions, le fonds de roulement’d'exploitation de DoubleClick s s'est monté à $545 millions, asse'au bout 68 ans, au taux’de brûlure courant de DoubleClick s puis. Avec ce beaucoup de fonds de roulement d'exploitation, DoubleClick a été lié à la figure hors de la façon faire l'argent avant qu'il ait manqué d'argent comptant. Négatif de marge brute d'autofinancement de financement et négatif de fonds de roulement d'exploitation Les compagnies en cette condition sont aussi bonnes qu'allées, et normalement vous trouvaille’du wouldn t beaucoup de sociétés dans de tels grands straights. Cependant elles étaient abondantes en 2000 et 2001. le réseau d'étude d'E-étude de calibre de fournisseur d'infrastructure est un tel exemple. Selon son rapport de mars 2001, la compagnie avait brûlé $22 millions dans les quatre quarts précédents, le laissant avec un déficit de fonds de roulement de l'exploitation $20 millions. La société classée son rapport de mars mai 22, 2001, et a classé la faillite pendant trois semaines plus tard. L'Analyse Simple Est Assez Bonne Cette analyse simple suppose que le taux de brûlure de marge brute d'autofinancement de financement de TTM continuera dans le futur, et que chaque fonds de roulement’d'exploitation de la compagnie s sera complètement converti en encaissez à temps de payer ses dépenses de fonctionnement d'exploitation. Dans la pratique, un fonctionnement ferme près du bord figurera hors de la façon réduire son taux de brûlure d'argent comptant, mais réciproquement, pas tout son fonds de roulement d'exploitation convertira en argent comptant. Pas tout son inventaire sera vendu, et pas toutes ses sommes à recevoir de comptes seront rassemblées. Au total, les erreurs de prétention tendent à être art de l'auto-portrait-canceling, et l'évaluation est assez étroite pour nos buts. Certains Survivront Non tous les candidats éclatés de brûleur d'argent comptant classeront la faillite. Certains trouveront le financement additionnel, et d'autres seront acquis. Vous pouvez faire plus de recherche pour identifier les survivants probables. Commencez par examiner les nouvelles pour assurer chaque compagnie. Les sociétés qui ont trouvé le placement additionnel indiqueront ainsi dans un communiqué de presse. Par exemple, les PCS sans fil d'Airgate de distributeur de produit de télécommunications étaient un brûleur persistant d'argent comptant. La compagnie a brûlé $41 millions en 12 mois finissant septembre 30, 2001. Plus mauvais, le fonds de roulement’d'exploitation de la compagnie s était dans le trou par $6 millions. Cependant, Airgate a eu un engagement des frères de Lehman pour des prêts jusqu'à $98 millions, que la gestion’d'Airgate s a considérés suffisamment pour placer la compagnie par 2002, quand la compagnie a compté réaliser la marge brute d'autofinancement de financement opérante de rentabilité. Si vous mettez’t découvrez n'importe quoi en vérifiant les nouvelles, vous pourriez continuer votre recherche en passant en revue chaque des rapports’de la compagnie s sec, mais vous devriez d'abord décider si le wouldn t’de temps mieux soit dépensé localisant un candidat plus prometteur. c'est un article supplémentaire par Tamy Cargova
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