Comment évaluer les risques courants d'investissement

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Le risque est la probabilité de l'argent perdant. Tous les stocks sont risqués comparés aux comptes d'épargne d'épargnes d'gouvernement-assurés ; mais quelques stocks sont beaucoup riskier que d'autres. Pourtant les investisseurs évaluent rarement les risques inhérents en contemplant achetant des actions. Mais elle se comprend de faire ainsi. Par exemple, supposez que vous considériez deux stocks, et votre analyse a prouvé que toutes les deux ont eu la possibilité de doubler dans le prix au cours des deux années à venir, mais compagnie que les actions’de A s étaient deux fois plus risquées que le s. de la compagnie’B sachant cela, le choix entre la compagnie A et la compagnie B devient évident.

Risque De Brochure

Vous pouvez réduire votre risque global en diversifiant vos investissements au-dessus d'une variété de stocks dans des industries diverses.

La ligne aérienne et les industries pétrolières fournissent un exemple classique. Les prix du pétrole croissants traduisent aux bénéfices élevés pour l'industrie pétrolière, mais les augmentations d'ing de résultat en coûts de carburant diminuent des bénéfices de ligne aérienne, et par conséquent leurs cours des actions d'actions. Réciproquement, les lignes aériennes tendent à prospérer quand les prix de carburant chutent, et l'industrie pétrolière souffre.

Les avis changent sur le nombre de différentes possessions exigées pour à diversification proportionnée. Certains indiquent que vous pouvez réaliser à diversification proportionnée avec seulement 12 stocks, alors que d'autres disent l'autant de pendant que 40 ou 50 possessions différentes sont exigées. Diversifiez autant que possible, et surtout, évitez d'investir plus de 25 pour cent de vos fonds dans n'importe quel un secteur, par exemple, technologie, santé, financière, et ainsi de suite.

Bas L'Évaluation Égale-t-elle À faible risque ?

Plusieurs études d'universitaire ont constaté que les brochures ont composé de bas stocks d'évaluation, disent ceux avec de bas rapports de P/E, les diverses tranches de temps surpassées d'évaluation d'excédent élevé de brochures. En d'autres termes, les stocks valeur-évalués surpassent des stocks de croissance. Cela ressemble à des nouvelles que vous pouvez employer, mais quand vous fouillez dans les détails, vous’trouvaille de ll que juste quelques stocks expliquent l'outperformance de la brochure’s de valeur. Il s'avère que la plupart des stocks faisant vers le haut de ces brochures ont perdu réellement l'argent.

Pour illustrer ce phénomène, j'ai composé une brochure des stocks de profond-valeur. C'étaient des stocks qu'en date de février 2001 a eu des rapports de price/book à 0.1 de 0.5. Je les appelle des stocks de profond-valeur parce qu'habituellement un rapport de price/book en-dessous de 1.0 est assez pour qualifier des actions comme valeur-évalué. Un total de 501 stocks a répondu à mes exigences de profond-valeur.

J'ai mesuré l'exécution de ma brochure de profond-valeur entre février 2001 et février 2002. Elle a renvoyé 3 pour cent au cours des 52 semaines. C'était un bon de retour considérant que le marché comme mesuré par le S&P 500 goutte autour 12 pour cent pendant la période.

Mais quand j'ai regardé les résultats en détail, j'ai constaté que quelques uns outsized des interprètes ont biaisé les retours. Par exemple, exclure juste les 10 interprètes principaux aurait transformé le gain de 3 pour cent en perte de 6 pour cent. Le même effet a fonctionné à l'envers. L'enlèvement des dix plus grands perdants a augmenté le retour de brochure à 5.1 pour cent. À moins que vous ayez acheté chacun des 501 stocks, vous pourriez avoir fait l'argent, ou vous pourriez avoir perdu l'argent, selon les stocks particuliers que vous avez sélectionnés.

Le ve’I fait beaucoup d'essais semblables dans ma recherche de la formule magique qui indiquerait par habitude une liste de marché-battre stocke à la poussée d'un bouton. Toutes les fois que j'ai pensé I’d a découvert le Graal saint, il s'est toujours avéré que quelques stocks ont actionné les retours’de la brochure s.

Ainsi Ce qui ? Ici’s le point ! Il n'importe pas si les stocks valeur-évalués sont plus ou moins risqués que des stocks de croissance si vous’au sujet d'acheter seulement 5, 10, ou 20 stocks. Vos charnières de risque sur seulement trois questions :

1. Risque du marché global

2. Risque d'industrie

3. Risque le détail à vos stocks

Nous’le ll examinent des risques globaux du marché et d'industrie, puis passent pour évaluer les risques spécifiques à différents stocks.

Risque du marché

Même si vous’au sujet d'une grande récolteuse courante, il’argent de fabrication dur de s gardant des stocks dans un ours, ou downtrending, lancez sur le marché. D'autre part, vous pouvez faire des sorts des erreurs et encore ratisser dans les bénéfices sur les marchés fermes. Ce’s où l'expression du marché : “Mettez’l'erreur de t un marché haussier pour des cerveaux,” êtes venu de. En conséquence, le risque du marché global est un facteur important dans l'équation de risque. Naturellement, la future direction de prévision de marché boursier exige savoir quels taux d'intérêt d'intérêt de manière, inflation, et une foule de facteurs économiques additionnels dirigent. Les économistes dépensent leurs carrières essayant de découvrir les réponses à ces questions, habituellement sans beaucoup de succès. Au lieu de considérer ces questions irréfutables, nous’risque du marché de mesure de ll en regardant deux facteurs facilement déterminés : le marché est-il actuellement sous-évalué ou est-ce que surévalué et le marché se relève actuellement, ou abaisse ?

1. Évaluation Du Marché

Plusieurs études montrent un rapport entre le risque du marché et la différence entre l'évaluation’du marché s et les taux d'intérêt d'intérêt régnants. Il’s un rapport inverse, signifiant des taux d'intérêt d'intérêt régnants du bas soutiennent des évaluations plus élevées du marché. L'index de S&P 500 est habituellement employé comme procuration pour le marché entier, et la plupart des experts expriment l'évaluation’du marché s en termes de prix de S&P’500 s au rapport des revenus (P/E). Ce rapport de P/E est simplement le P/E moyen marché-pesé des stocks faisant vers le haut de l'index. moyens Marché-pesés plus la société en termes de capitalisation boursière est grande, plus le poids donné à son P/E dans le calcul.

L'one-way pour déterminer où nous sommes en termes d'évaluation doit inverser le marché’s P/E pour obtenir le rendement de revenus. Par exemple, le rendement est de 5 pour cent si le P/E est 20 (1/20 = 0.05 ou 5%). Comparez alors le rendement du marché aux taux d'intérêt d'intérêt régnants, typiquement le taux de bon du Trésor de trois mois des ETATS-UNIS.

Habituellement le rendement du marché est plus haut que le taux de T-facture. Quel’s important est la diffusion (différence) entre les deux taux. Le marché est considéré gros risque quand la diffusion est basse ou négatif.

2. Direction Du Marché

Le classement par taille vers le haut de la direction courante du marché vous donne des têtes-vers le haut de savoir si il se comprend d'investir le crédit de restructuration ou de rester sur les lignes de touche. Une tendance à la hausse forte vous donne un feu vert pour s'ajouter aux positions, alors qu'une tendance à la baisse forte conseille la prudence.

Puisque beaucoup d'investisseurs comptent sur le S&P 500 pour représenter le marché, la manière la plus facile de mesurer la direction du marché est de comparer l'index à sa moyenne 200-day mobile (mA). Si le S&P est au-dessus de son 200-day mA, il’s probablement dans une tendance à la hausse, et vice versa. La distance entre l'index et sa moyenne mobile reflète la force de tendance. La tendance est forte si l'index est lointain au-dessus ou au-dessous de sa moyenne mobile. Elle indique un marché dépourvu de tendances ou consolidant si l'index presque plane, ou l'entrecroisement, sa moyenne mobile.

L'index de S&P 500 reflète l'action des stocks de grand-chapeau dans une grande variété d'industries. D'autres index peuvent fournir de meilleures indications selon le secteur particulier du marché ce vous’au sujet de considérer. Par exemple, le Nasdaq reflète l'action des stocks de technologie, et le Russell 2000 expositions d'index mieux comment les petit-chapeaux vont.

Il y a une variété d'autres index disponibles pour montrer l'action des mi-chapeaux, valeur ou stocks de croissance, ou de différentes industries. COM de SectorUpdates. (www.sectorupdates.com) est un bon endroit pour trouver ces index. Cliquez sur des diagrammes de secteur pour voir la liste complète. Il’s mieux pour éviter d'acheter des stocks sur un marché downtrending à moins qu'il appartienne à un secteur industriel montrant la force en dépit du marché global faible.

3. Repèrer des industries fortes sur un marché déprimé

N'importe comment faible le marché, stocks dans quelques industries fera très bien. Vous pouvez immobile faire l'argent si vous repèrez ces industries fortes. BigCharts (www.bigcharts.com) montre des listes montrant les 10 meilleures et 10 plus mauvaises industries d'exécution pendant des périodes s'étendant d'une semaine à cinq ans. Le défaut est de trois mois, et ce’s par bon point de départ. Mais les choses changent rapidement, ainsi vérifiez les listes d'un mois pour s'assurer qu'une industrie chaude sur l'effacement de trois mois de l'isn’t de diagramme. Une fois que vous’ve repèriez une industrie d'intérêt, vous pouvez cliquer sur le nom d'industrie pour voir une liste des 10 meilleurs et 10 plus mauvais stocks d'exécution dans cette industrie pour la période choisie.

Vous prenez des risques additionnels quand vous achetez des stocks dans des industries underperforming, même sur les marchés globaux forts. Ainsi elle paye pour voir comment votre industrie’du candidat s va n'importe quand que vous’au sujet de considérer un achat.

Risques Compagnie-Spécifiques:

les risques Compagnie-spécifiques se relient à un plan’ferme d'affaires de s, à une évaluation courante, à une rentabilité, à des pratiques en matière de comptabilité, à une stratégie de croissance, et à d'autres facteurs particuliers à la compagnie, plutôt qu'au marché global. Certains des risques énumérés dans les pages suivantes sont assez sérieux pour éliminer un candidat davantage de de considération et sont identifiés en tant que tels dans la description. D'autres sont moins graves et par eux-mêmes n'élimineraient pas les actions. Cependant, à la fin vous’ll faites mieux en sélectionnant les candidats avec les quelques facteurs de risque.

1. Produits sur l'attribution

Les compagnies vendant des produits dans des marchés où la demande excède l'approvisionnement peuvent seulement satisfaire une proportion de chaque ordre’du client s jusqu'à ce que la société puisse construire sa production. Les clients figurent bientôt hors de celui qu'ils doivent commander deux ou trois fois de ce qu'ils ont besoin vraiment pour obtenir le produit suffisant. Ils stockent souvent le inventaire pour s'assurer qu'ils mettent’t couru sous peu. Résulter a exagéré des analystes de causes de taux d'ordre, des investisseurs, et des fonctionnaires de compagnie pour surestimer la demande.

Par la suite la production se rattrape par rapport à la demande et les clients commencent à recevoir complètement, au lieu des ordres partiels. Puisqu'ils overordered, ils se trouvent encombrés, et commencent des ordres d'annulation. Ce scénario joue invariablement hors de plus rapidement que chacun prévoit. L'expérience de Trex’Company s illustre le phénomène.

Trex fait le matériel ornant en bois faux. Il a frayé un chemin et domine le champ à croissance rapide. Début 2000, le couldn t’de Trex suivent la demande et ont dû mettre ses clients sur l'attribution quoiqu'il ait construit la production par plus de 70 pour cent. Trex a continué à ajouter des chaînes de production et en août a indiqué à des clients que les expéditions se rattraperaient bientôt par rapport aux ordres. Les clients se sont ajustés rapidement en ramenant des ordres vers le bas aux niveaux qu'ils ont vraiment eus besoin. En conséquence, au lieu de l'augmentation prévue, les ventes’quartes de Trex s septembre ont chuté à $25 millions, comparé à juin’s $36 millions.

2. Litige

De grandes sociétés presque toujours sont poursuivies– parfois par les employés ou les clients contrariés, parfois par d'autres brevets finis de sociétés ou d'autres issues, ou parfois par des actionnaires dérangés parce qu'elles ont perdu l'argent sur les actions. Ces procès font partie des coûts de faire des affaires et habituellement n'affecteraient pas votre analyse. Cependant parfois une compagnie est impliquée dans un procès qui pourrait matériellement affecter ses perspectives d'affaires, ou même menace sa survie. Des compagnies telles que MP3.com et Napster ont été presque conduites hors des affaires par des procès apportés par des éditeurs de musique et des compagnies d'enregistrement en 2001, affirmant que MP3 et Napster distribuaient des chansons garanties les droits d'auteur sans paiement. le litige Amiante-connexe a conduit plusieurs grandes sociétés dans la faillite. Juste la menace d'un grand procès peut peser fortement sur un cours des actions’d'actions de la compagnie s.

Les sociétés doivent révéler tous les procès significatifs dans leurs rapports annuels trimestriels et annuels. La gestion, naturellement, dit par habitude que toutes telles réclamations sont sans mérite. Les analystes de personne, certainement pas de gestion ou d'actions de compagnie, peuvent prévoir les résultats d'un procès. Évitez tous les stocks faisant face au litige avec des résultats potentiellement coûteux.

3. Redit Des Revenus

Une compagnie redit habituellement des revenus quand son auditeur ou la Commission de valeurs et d'échange (sec) constate que ses revenus rapportés plus tôt étaient trop hauts. N'importe quel ajustement de haut en bas significatif de revenus est un drapeau rouge signalant que la compagnie avait pratiqué la comptabilité pour augmenter ses revenus rapportés. Les circonstances changent, mais juste parce qu'elle a été attrapée par le passé la gestion’moyenne du doesn t a changé ses manières. Évitez les sociétés qui de manière significative ont redit des revenus en bas à moins que la nouvelle gestion soit maintenant responsable.

4. Les Perspectives De Secteur Diminuent

Les déceptions de revenus ou les conseils réduits d'une compagnie dans un secteur du marché avertit que toutes les compagnies sur le même marché font face aux problèmes semblables.

L'industrie de fabrication sous contrat a les moyens une bonne illustration. Septembre 13, 2000, systèmes de SCI, un des joueurs’principaux de l'industrie s, dit qu'il wasn’t allant rencontrer ses prévisions de trimestre de septembre. La compagnie a blâmé le déficit en ventes plus lentement que prévues et sur les manques composants. Vous’d pensez que ces mêmes issues s'appliqueraient à tous les joueurs, mais des analystes que le didn’t voient le raccordement. Selon un analyste, les ennuis’de SCI s étaient “un problème provisoire” provoqué par “une paille de conception dans un de ses produits’du client s.”

Les concurrents’Solectron, circuits de SCI s de Jabil, et le Flextronics ont pris les nouvelles dans le pas, prenant de petits coups justes à leurs cours d'actions alors. Cependant des investisseurs en ces stock auraient été bien conseillés d'observer l'avertissement’de SCI s. Un mois plus tard chacun des trois a commencé les glissières de la mort qui les ont par la suite menées à perdre plus de 60 pour cent de leur valeur. Évitez les stocks dans les industries où les concurrents ont récemment réduit des conseils de revenus, ou avez rapporté des surprises négatives.

5. Risque du taux d'intérêt

Le taux d'intérêt d'intérêt change, ou même la perspective des changements des taux, déplacent habituellement le marché. Des taux d'intérêt étant en hausse d'intérêt sont perçus en tant que mauvais pour des stocks en général et pressurisent le marché entier. Intéressez les industries sensibles telles que des homebuilders, utilités, et toutes les compagnies portant la dette élevée peuvent être particulièrement gravement atteintes quand les taux sont en hausse. Les banques et d'autres dans le secteur financier souffrent quand la diffusion entre les taux d'intérêt d'intérêt court- et à long terme se rétrécit.

Réciproquement, l'énergie, les soins de santé, et les actions de technologie surpassent souvent le marché des environnements de montée de taux d'intérêt d'intérêt. Le taux d'intérêt d'intérêt change, réel ou éventuel, dans la direction que les travaux contre un secteur industriel’particulier de la compagnie s ajoutent le risque mais non nécessaires un facteur d'élimination intrinsèquement.

Risques Compagnie-Spécifiques :

1. Santé Financière

L'échec de compagnie est le risque le plus désastreux de propriété courante au lequel vous faites face. Les actionnaires perdent typiquement leur investissement entier quand une compagnie classe la faillite. Mettez’t pensent même à acheter des actions sans vérifier d'abord sa santé financière pour s'assurer qu'il’s pas un candidat de faillite.

2. Affaires Plan/Growth par Acquisition

Quelques compagnies sont de meilleures perspectives d'investissement que d'autres parce qu'elles ont des plans supérieurs d'affaires. Ils peuvent adresser des marchés avec peu de concurrence, produits de produit vus comme le supérieur par des consommateurs, ont de meilleures méthodes de distribution, et ainsi de suite.

Vous pouvez’t supposer qu'une société a un plan viable d'affaires juste parce qu'elle’s publiquement commercé et analystes recommandent achetant ses actions. Point-COM éclatent illustré que donné les bonnes circonstances, les sociétés avec peu de chance de succès peuvent soulever des milliards de dollars des investisseurs crédules, amateur et professionnel.

Un facteur particulièrement important d'un plan’d'affaires de la compagnie s est sa stratégie de croissance. La plupart des sociétés se développent en développant de nouveaux produits, nouveaux magasins s'ouvrants, et ainsi de suite. Cependant une certaine ressource à une stratégie d'acquisition pour maintenir la croissance après qu'ils’ve aient saturé leurs marchés originaux. Les succès tôt mettant en application cette stratégie mènent à la suffisance. Par la suite la compagnie fait une mauvaise acquisition, ses résultats font défaut aux espérances, et le déficit descend son cours d'actions. Puisqu'il publiait des parts pour payer les acquisitions, le cours des actions d'actions inférieur dévalue son devise d'acquisition, davantage de croissance de ralentissement qui fait plus de pression sur le cours d'actions.

Les points possibles s'étendent –de 11 à +11. candidats avec les points négatifs sont riskier que ces positif de marquage, mais des points négatifs ne sont pas par se un facteur d'élimination.

3. Évaluation

Le marché offre souvent vers le haut des compagnies profitables avec des plans intrigants d'affaires aux évaluations peu réalistes, leur faisant des investissements risqués, en dépit de leurs perspectives fortes. Par la suite la plupart des sociétés commercent aux prix reflétant leurs perspectives à long terme de croissance. Peu de sociétés accroissent des revenus pas moins de 40 pour cent annuellement pendant des périodes soutenues, et mettent plus’t réalisent n'importe où près de ce taux. Considérez les stocks avec la croissance implicite de revenus de 30 pour cent ou plus haut en tant que paris risqués, mais l'évaluation élevée par elle-même n'est pas nécessairement un facteur d'élimination.

4. Comptabilité D'Hésitation De Growth/Creative

Les jeunes compagnies exploitant des occasions naissantes du marché éprouvent souvent la croissance explosive en leurs premières années. Le marché compte que croissance pour continuer indéfiniment et évalue les parts’fermes de s en conséquence. Ces taux de croissance tôt sont insoutenables, et la gestion de compagnie recourt parfois aux shenanigans de comptabilité pour maintenir l'illusion de la croissance quand la vraie croissance ralentit. Par la suite la maison des effondrements de cartes, revenus font défaut aux espérances, et le cours des actions d'actions chiffonne.

5. Espérances Élevées

Les espérances d'Unmet mènent à la déception, et le marché réagit en martelant le cours des actions d'actions’offensant de la compagnie s. Plus les espérances sont hautes, plus la chance de la déception. En conséquence, les espérances élevées égalisent au gros risque. Les valeurs d'index de sentiment de 9 ou plus hauts indiquent le risque, mais les hauts seuls points d'index de sentiment ne sont pas un facteur d'élimination.

Sommaire

Les professionnels évaluent toujours les risques intrinsèques à un achat d'actions éventuel, et vous devriez aussi. Soyez circonspect de l'investissement sur les marchés surévalués ou dans les marchés ou les secteurs downtrending. Il y a des milliers à choisir de, ainsi éliminez les stocks avec l'attribution de produit, le litige, les revenus ajustement, les perspectives de secteur, la santé financière, ou les risques de comptabilité. L'existence de n'importe lequel des facteurs de risque moins sérieux rend des actions moins souhaitables, ainsi en termes de risque, “est moins plus.”